Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa procentowa niezmiennie wynosi 6,75% – to podobna wysokość, co w większości krajów regionu. Banki centralne w Europie Środkowej utrzymują wysokie stopy procentowe. Bank centralny Czech w wiosennym raporcie o polityce pieniężnej wskazuje na możliwość obniżek stóp w drugiej połowie 2023 roku – projekcja Czeskiego Banku Centralnego zakłada jednak spadek inflacji do celu już w 2024 roku. W Polsce spadek inflacji prawdopodobnie będzie przebiegać wolniej – dlatego spodziewamy się, że NBP zdecyduje się na pierwszą obniżkę stopy najszybciej w 2024 roku. Komisja Europejska prognozuje, że w przyszłym roku inflacja HICP w Czechach wyniesie 3,4% – w Polsce ten poziom będzie niemal dwukrotnie wyższy.

Rynek kredytów zaczyna stopniowo odbijać. W kwietniu banki udzieliły kredyty mieszkaniowe na 3 mld złotych. To o miliard złotych więcej niż na początku roku, jednak wciąż znacznie mniej niż średnio w poprzednich latach. Odbicie jest spowodowane łagodzeniem warunków udzielania kredytów przez KNF i spadkiem oprocentowania. Średnie oprocentowanie nowych kredytów mieszkaniowych spadło z 9,4% w listopadzie do 8,7% w kwietniu.

Przyszłe miesiące przyniosą dalszy spadek inflacji do wartości jednocyfrowych w okolicach października. Spadek inflacji wynikać będzie jednak głównie z wolniejszego wzrostu żywności i energii. Obserwujemy także powolne hamowanie inflacji bazowej – przebiega ono jednak nieco wolniej niż zakładały poprzednie prognozy. Marcowa projekcja Narodowego Banku Polskiego wskazuje na spadek inflacji bazowej do 8,4% w ostatnim kwartale 2023 roku i powrót do celu pod koniec 2025 roku – przy założeniu braku obniżek stóp procentowych. Międzynarodowy Fundusz Walutowy zakłada bardziej pesymistyczny scenariusz. Prognozy MFW wskazują na powrót inflacji do celu dopiero w 2026 roku. W takich warunkach nie spodziewamy się obniżek stóp procentowych w bieżącym roku.

***

Polski Instytut Ekonomiczny to publiczny think tank ekonomiczny z historią sięgającą 1928 roku. Jego obszary badawcze to przede wszystkim makroekonomia, energetyka i klimat, handel zagraniczny, foresight gospodarczy, gospodarka cyfrowa i ekonomia behawioralna. Instytut przygotowuje raporty, analizy i rekomendacje dotyczące kluczowych obszarów gospodarki oraz życia społecznego w Polsce,

Kontakt dla mediów:

Dawid Sułkowski
Analityk – zespół makroekonomii
dawid.sulkowski@pie.net.pl
@Dawid_Sulkowski
tel. 48 885 062 001