30/04/2024

Lekkie odbicie inflacji w kwietniu. Inflacja rozpoczęła trend wzrostowy w kwietniu. W II połowie roku ponownie wykroczy poza dopuszczalne pasmo wahań od celu NBP, gdzie utrzyma się przez około rok. Mankamentem są wysokie ceny energii i usług.

Według wstępnego szacunku, inflacja przyśpieszyła w kwietniu z 2,0 do 2,4%, nieco poniżej mediany prognoz (2,5%). Wzrost ma związek głównie z cenami żywności – odzwierciedla powrót do wyższej stawki VAT. Silniej rosły też ceny paliw z powodu droższej ropy naftowej na rynkach globalnych. Na tym tle inflacja bazowa dalej spadała – szacujemy, że wskaźnik obniżył się z 4,5 do 4,2%

Kolejne miesiące przyniosą dalszy wzrost inflacji. Podwyżki cen żywności prawdopodobnie będą widoczne jeszcze przez najbliższy miesiąc bądź dwa. Dodatkowo trend spadkowy inflacji bazowej ulega wyczerpaniu. Obecnie wzrost cen w tej grupie związany jest wyłącznie z usługami – te w marcu rosły w tempie 6,6% rocznie. Głębsze spowolnienie jest tu mało prawdopodobne z uwagi na wysokie koszty pracy.

Druga połowa roku przyniesie jeszcze wyższą inflację – głównie ze sprawą cen energii oraz usług. Konsensus Bloomberga wskazuje, że inflacja w IV kw. powinna być zbliżona do 4,7%. Taki scenariusz jest jednak dość pesymistyczny – głęboki spadek kosztów produkcji widoczny w indeksach PPI sprzyja stabilizacji cen detalicznych towarów przemysłowych. Silniejszy wzrost cen usług raczej także będzie krótkotrwały – podwyżki wynagrodzeń w 2025 r. będą znacznie mniej powszechne.

***

Polski Instytut Ekonomiczny to publiczny think tank ekonomiczny z historią sięgającą 1928 roku. Jego obszary badawcze to przede wszystkim makroekonomia, energetyka i klimat, handel zagraniczny, foresight gospodarczy, gospodarka cyfrowa i ekonomia behawioralna. Instytut przygotowuje raporty, analizy i rekomendacje dotyczące kluczowych obszarów gospodarki oraz życia społecznego w Polsce.

Kontakt dla mediów:
Jakub Rybacki
Kierownik – zespół makroekonomii
jakub.rybacki@pie.net.pl
@jakubrybacki2
tel. 48 512 275 365