29/03/2024

Marcowy odczyt inflacji będzie najniższym wynikiem w tym roku. Jest to częściowo efekt wysokiej bazy sprzed roku. W najbliższych miesiącach zobaczymy lekki wzrost inflacji, głównie przez koniec działań osłonowych.

Inflacja w marcu obniżyła się z 2,8 do 1,9%r/r. Wynik jest nieco lepszy w porównaniu do prognoz rynkowych (2,3%). GUS wskazuje na dalsze spowolnienie tempa wzrostu cen żywności – one wzrosły o 0,2%. Inflację obniżały też ceny paliw oraz energii, które spadły o kolejno 4,5 i  2,6%. Szacujemy, że inflacja bazowa obniżyła się w marcu z 5,4 do 4,5%.

W najbliższych miesiącach zobaczymy ponowny wzrost cen – będzie to efekt powrotu standardowej stawki VAT na żywność. Zmiana podwyższy CPI o 0,8 pkt. Dodatkowo tendencje na globalnych rynkach paliw i surowców rolnych sugerują nieco szybszy wzrost cen. Dlatego wyniki w II kwartale będą raczej zbliżone do 3,0 – 3,5%. W lipcu prawdopodobnie dojdzie do częściowego odmrożenia cen energii. Dlatego w III kwartale inflacja oscylować będzie blisko 5%.

Spodziewamy się podobnej inflacji także przez dużą część 2025 roku – wysoki wzrost płac, będzie przyczyniał się do wyższej inflacji w usługach. Obecnie dochody przeznaczane są na odbudowę oszczędności – badanie koniunktury konsumenckiej GUS pokazuje rosnącą chęć społeczeństwa do oszczędzania. W efekcie ten efekt jest przytłumiony. Spodziewamy się jednak, że to stan przejściowy – pod koniec roku prawdopodobnie zobaczymy wzrost popytu, który wpłynie na podwyżki cen.

***

Polski Instytut Ekonomiczny to publiczny think tank ekonomiczny z historią sięgającą 1928 roku. Jego obszary badawcze to przede wszystkim makroekonomia, energetyka i klimat, handel zagraniczny, foresight gospodarczy, gospodarka cyfrowa i ekonomia behawioralna. Instytut przygotowuje raporty, analizy i rekomendacje dotyczące kluczowych obszarów gospodarki oraz życia społecznego w Polsce.

Kontakt dla mediów:

Sergiej Druchyn
Analityk – zespół makroekonomii
Email: sergiej.druchyn@pie.net.pl
X / Twitter: @druchin_s
tel: 792 766 265