Spowolnienie utrudnia prowadzenie działalności gospodarczej. Sytuacja pozostaje stosunkowo stabilna, a liczba firm zawieszających lub wyrejestrowujących działalność rośnie tylko nieznacznie. Wychodzenie z dołka koniunktury wspierać będzie poprawę sytuacji w kolejnych kwartałach.
RPP mocno obniżyła stopy procentowe. Spodziewamy się, że to ostatnia taka decyzja w tym roku. Kolejne obniżki nastąpią w 2024. Prognozujemy, że do końca przyszłego roku stopy spadną w okolice 5,25%.
Indeks PMI spadł w sierpniu i nadal pozostaje na poziomie oznaczającym spadek aktywności w przemyśle. Taka sytuacja widoczna jest w niemal całej Europie. Prognozujemy poprawę wyników przemysłu w drugiej połowie roku - wzrost będzie jednak umiarkowany.
Inflacja obniżyła się w sierpniu o kolejne 0,7 pkt. To wynik dalszego spowolnienia wzrostu cen żywności oraz paliw. W nadchodzących miesiącach dezinflacja będzie kontynuowana, choć tempo tego trendu będzie wolniejsze.
Polska gospodarka osiągnęła dołek spowolnienia w II kwartale. W II połowie roku wydatki konsumpcyjne ponownie zaczną rosnąć wraz ze spadkiem inflacji. Wciąż będziemy obserwować dobre wyniki inwestycji. Łącznie w całym roku gospodarka powiększy się o około 0,6%.
Stopa bezrobocia w lipcu utrzymała się na rekordowo niskim poziomie. Spowolnienie gospodarcze oznacza ograniczanie liczby nowych ofert pracy, a nie zwolnienia. Spodziewamy się braku zmian stopy bezrobocia w III kwartale.
Wzrost wynagrodzeń spowolnił w lipcu. Wynagrodzenia rosły nieznacznie wolniej od inflacji. Zatrudnienie pozostaje stabilne. Spowolnienie gospodarcze ogranicza rekrutacje nowych pracowników, jednak nie niesie ze sobą wzrostu bezrobocia.
Produkcja przemysłowa w spadła w lipcu o 2,7%r/r. Słabe wyniki to efekt pogarszającej się koniunktury globalnie, a poprawa w kolejnych kwartałach będzie niewielka. Konsekwencją słabych wyników jest także deflacja PPI oraz hamowanie inflacji bazowej.
Polska gospodarka w II kwartale była słabsza względem ubiegłego roku. To drugi i ostatni kwartał ze spadkiem rocznego tempa wzrostu PKB. Kolejne miesiące przyniosą poprawę aktywności gospodarczej. Wzrost PKB w II połowie roku powinien wyraźnie przekraczać 1%.
Kolejny miesiąc saldo obrotów bieżących zamyka się z dużą nadwyżką. Kolejne miesiące prawdopodobnie przyniosą nieco słabsze wyniki. Łącznie w 2023 r. saldo powinno pozostawać blisko równowagi.
Przez ostatnie 3 miesiące przeciętne tempo wzrostu cen było zbliżone do zera. Szybko drożały usługi, a niewiele towary. Taka struktura utrzyma się przez kolejne miesiące, a inflacja wciąż będzie wysoka.
Spowolnienie gospodarcze przyczynia się do wzrostu liczby zamykanych i zawieszanych przedsiębiorstw, ale skala zmian jest mała. Liczba upadłych podmiotów zmniejszyła się względem dwóch poprzednich kwartałów.
Sentyment w krajowym przemyśle pogorszył się w sierpniu. Większy pesymizm widoczny jest praktycznie w całej Europie. Prognozujemy poprawę aktywności przemysłu w drugiej połowie roku, wzrost będzie jednak umiarkowany.
Spadek inflacji wyniósł w lipcu lekko poniżej punktu procentowego. Faza szybkiego spadku inflacji zakończyła się. W najbliższych miesiącach zobaczymy jednocyfrowy wzrost cen, ale powrót do celu inflacyjnego będzie długi.
Wzrost wynagrodzeń w czerwcu był silniejszy od inflacji. Oznacza to, że – po blisko roku spadków – płace realne wzrosły. Rynek pracy pozostaje stabilny, lecz słabsza aktywność gospodarcza ogranicza wzrost zatrudnienia.
Produkcja w przemyśle lekko wzrosła w czerwcu ze względu na lepsze wyniki branży motoryzacyjnej. Badania koniunktury sugerują jednak utrzymanie słabszych wyników w kolejnych miesiącach.
Nadwyżka Polski w handlu zagranicznym. Saldo obrotów bieżących zamknęło się nadwyżką piąty miesiąc z rzędu. Wyniki poprawiają się we wszystkich państwach regionu. To efekt dobrych wyników w handlu towarami i usługami. Przewidujemy jednak, że spowolnienie gospodarcze w Polsce i Unii Europejskiej osłabi eksport w kolejnych miesiącach.
Inflacja będzie hamować wolniej. Inflacja kontynuowała szybki spadek w czerwcu. Niemniej coraz większy udział w jej kształtowaniu mają ceny produktów i usług bazowych. Wzrost cen w tej grupie będzie znacznie trwalszy. Dlatego przewidujemy, że spadek inflacji w II połowie roku będzie dużo mniejszy.
Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Z kolei banki centralne na świecie kończą cykle podwyżek. NBP nie zmienił prognoz inflacji na ten rok i obniżył na przyszły.
Nastroje w firmach przemysłowych dalej są pesymistyczne. Niemniej dołek koniunktury jest już za nami. W kolejnych miesiącach oczekujemy poprawy aktywności w krajowej gospodarce.
Inflacja ponownie obniżyła się o ponad punkt procentowy. Jednak faza szybkiego spadku kończy się. Spodziewamy się, że kolejne miesiące przyniosą zdecydowanie słabsze zmiany. W 2024 r. Inflacja zacznie stabilizować się na wysokich poziomach.
Sprzedaż detaliczna w maju skurczyła w porównaniu do ubiegłego roku. To efekt spadku realnych wynagrodzeń, dodatkowo wzmacniany przez odpływ części uchodźców z Ukrainy. Spadek inflacji sprzyjać będzie poprawie wyników w kolejnych miesiącach.
Wzrost wynagrodzeń lekko przyśpieszył w maju. Spadająca inflacja oznacza, że dynamika pensji będzie wyższa od inflacji w najbliższych miesiącach. Dane o zatrudnieniu wskazują na stabilność rynku pracy.
Inflacja obniżyła się w maju o kolejne 1,7 pkt. proc. – zgodnie ze wstępnym odczytem. Niższy wskaźnik to głównie efekt spadku cen paliw, wolniejszego wzrostu cen żywności i dość zauważalnego wyhamowania inflacji bazowej. Spodziewamy się jednocyfrowych odczytów inflacji w październiku.