Inflacja kontynuuje spadek. Kolejne miesiące będą jednak coraz trudniejsze. Na rynkach globalnych ponownie drożeją ceny żywności i energii. W takich okolicznościach powrót do celu NBP dalej jest odległy.

Lipiec zamknął się mniejszą nadwyżką obrotów bieżących niż w poprzednich miesiącach. Przewidujemy słabsze wyniki także w kolejnych miesiącach.

Spowolnienie utrudnia prowadzenie działalności gospodarczej. Sytuacja pozostaje stosunkowo stabilna, a liczba firm zawieszających lub wyrejestrowujących działalność rośnie tylko nieznacznie. Wychodzenie z dołka koniunktury wspierać będzie poprawę sytuacji w kolejnych kwartałach.

RPP mocno obniżyła stopy procentowe. Spodziewamy się, że to ostatnia taka decyzja w tym roku. Kolejne obniżki nastąpią w 2024. Prognozujemy, że do końca przyszłego roku stopy spadną w okolice 5,25%.

Indeks PMI spadł w sierpniu i nadal pozostaje na poziomie oznaczającym spadek aktywności w przemyśle. Taka sytuacja widoczna jest w niemal całej Europie. Prognozujemy poprawę wyników przemysłu w drugiej połowie roku - wzrost będzie jednak umiarkowany.

Inflacja obniżyła się w sierpniu o kolejne 0,7 pkt. To wynik dalszego spowolnienia wzrostu cen żywności oraz paliw. W nadchodzących miesiącach dezinflacja będzie kontynuowana, choć tempo tego trendu będzie wolniejsze.

Polska gospodarka osiągnęła dołek spowolnienia w II kwartale. W II połowie roku wydatki konsumpcyjne ponownie zaczną rosnąć wraz ze spadkiem inflacji. Wciąż będziemy obserwować dobre wyniki inwestycji. Łącznie w całym roku gospodarka powiększy się o około 0,6%.

Stopa bezrobocia w lipcu utrzymała się na rekordowo niskim poziomie. Spowolnienie gospodarcze oznacza ograniczanie liczby nowych ofert pracy, a nie zwolnienia. Spodziewamy się braku zmian stopy bezrobocia w III kwartale.

Wzrost wynagrodzeń spowolnił w lipcu. Wynagrodzenia rosły nieznacznie wolniej od inflacji. Zatrudnienie pozostaje stabilne. Spowolnienie gospodarcze ogranicza rekrutacje nowych pracowników, jednak nie niesie ze sobą wzrostu bezrobocia.

Produkcja przemysłowa w spadła w lipcu o 2,7%r/r. Słabe wyniki to efekt pogarszającej się koniunktury globalnie, a poprawa w kolejnych kwartałach będzie niewielka. Konsekwencją słabych wyników jest także deflacja PPI oraz hamowanie inflacji bazowej.